今天又是这样的行情，大盘涨个股跌。连中国中车这种千年老妖都出来兴风作浪了，可见资金对大盘股有多么偏爱。

现在的行情让人非常难受，死守中小盘吧，每天都得忍受个股跌大盘涨。割了小盘去换大盘吧，万一资金反手就是出货，风格迅速转换，这样就是两边打脸。我们能做的就是尽量去找那些估值还不是很高的大盘股，之前分析海螺水泥也是出于这个逻辑。

要比较那些行业估值还不太高，有两个思路：1、横向比较，即与美股里对标的个股去比较。2、纵向比较，即与历史上该板块的估值情况去比较。

提到估值就不得不提PE，PE也分好几种，静态市盈率、动态市盈率以及滚动市盈率（也叫TTM法市盈率）。这里简单讲一下他们的区别，静态市盈率就是股价除以去年年报的每股收益，会有滞后性。

动态市盈率=股价/通过季报数据折算的年每股收益，举个例子，比如说某公司三季报的每股收益为0.3，那么折算到每个季度的每股收益就是0.1，全年的每股收益就是0.4。动态市盈率的方法不太适合收入有季节性的公司，假如一个公司每年的收入都在4季度确认，那么按照前几个季度平均乘以4的方法算出来的结果就会偏低。

而滚动市盈率=股价/往前推四个季度加起来的每股收益。举了例子来说明一下这几种方式的区别。假设某公司目前股价10元，2016年每股收益1元，2016年第四季度每股收益0.3元，2017年三季度每股收益0.6元。那么静态市盈率=10/1=10，动态市盈率=10/(0.6/3x4)=12.5，滚动市盈率=10/(0.6+0.3)=11.1。一般来说，我们在估值的时候都会看滚动市盈率。

好，明白了市盈率。我们接着来看横向比较。长江证券对比了各板块龙头个股和美股龙头，发现炼油、环保、化工细分品种、水泥、葡萄酒、服饰及服饰制品、饲料、铁路、航运、动力设备和电子设备等行业的龙头公司相对美股龙头具有优势。下图中画框的那几只可以重点关注下，因为它们的盈利能力（ROE）比对标的美股高，而估值水平却比它们低。

再来看一下纵向比较。我们来看一下今年比较火热的板块，以美的格力为代表的白色家电板块，目前整个板块的市盈率为21.14，跟平均历史水平很接近，但是已经是2011年以来的估值高点了。

然后是白酒为代表的饮料板块，目前市盈率为36.23，比历史平均水平稍低，但基本也是近5年来的历史高点了。

再来看一下房地产板块，，目前市盈率为15.96，远低于历史平均水平，从近5年来看也是出于不算高的位置。这也是为什么最近万科A会接连大涨的可能原因之一。

再来看银行，银行今年的涨幅挺大的，但是如果从估值来看的话，依然不算很高。目前整个板块的市盈率为7.24，处于近几年的平均水平吧。