前几天，指数死守3300点，银行等权重股轮番充当护盘主力。大盘是守住了，但是个股损失惨重。3300点保卫战连打了几天，好多个股倒下了，超过一半的个股股价创年内新低。

管理层心系股民，一心想着保护投资者，看到此情此景也是心急如焚。于是召集郭嘉√：群众们反映最近老是涨大盘跌个股，手心手背都是肉不能老是区别对待啊，你们快想想办法。第二天，盘面果然出现了变化：大盘和个股一起跌了……

当然，这股市下跌谁都怨不得，最主要的还是没有掌握周期规律。周期这个词，是我最近研究得最多的。人这一生，靠勤勤恳恳地工作，达到小康水平没有问题。但是如果想在财富上再上一个台阶，光靠努力工作是不够的。因为一个人的时间是有限的，哪怕不吃不喝不睡（何况这是不可能的）一天也只有24个小时，而每个小时创造的产出是有限的，自然收入也是有限的。

所以，很多人之所以有钱，并不是因为比别人更努力，或者工作的时间更长，他们靠的是资产的增值。资产的增值，说白了就是靠低买高卖实现的。资产的价格就像潮汐一样，涨涨跌跌，看似杂乱无章，但是背后总有因果循环。资产价格的波动都会有一定的周期，要想资产增值，就逃不开对周期的研究。

中国人接触最多的资产，股票和房地产，当然小众一点的还有艺术品、比特币等。股票有一个特点，就是大家都希望它涨，但它就是不涨。即使涨也是很快地涨，牛短熊长。房地产恰恰相反，大家都希望它跌，但它很少跌，即使跌了也很快会涨回来。

当然，不管是跌多还是涨多，它们都有特定的周期规律。而且决定它们涨跌的长中短期因素各不同。我们在分析股市或者楼市的涨跌的时候，都要加上期限。有个叫牛刀的，十年来一直在喊房地产会跌，其中有两年确实跌了，他就说你看我就说会跌吧。这跟天气预报每天都说下雨一样，迟早有一天会下雨，所以抛开期限来分析涨跌的基本都是耍流氓。

今天篇幅有限，讲个简单的框架。先来说股市，影响股市的决定因素：长期看经济、中期看货币政策、短期看情绪。前几天的文章里，我说过影响股市的直接因素有企业盈利情况以及估值情况。前者是由经济决定的，后者是由货币政策决定的。唯有短线的股价波动，是由投资者的情绪决定的。而股价的短线波动也恰恰是最难预测的，虽然有时候我也忍不住会预测一下。

从历史来看，A股的周期为7-8年。这7年的时间，会把上一波牛市里套进的股民的信心慢慢消磨掉，然后等待新的投（jiu）资（cai）者慢慢长出来。这期间虽然会有反弹，但基本都是局部行情。

再来说楼市，决定房地产周期的因素：长期看人口结构，中期看土地供应，短期看货币政策。任何东西的价格波动都离不开供需关系的变动，房地产也不例外。人口结构决定了对房子的需求，土地供应决定了房子的供应量。

房地产的大周期是20年，中间还嵌套着好几个小周期，一般小周期为3年。明年房地产大概率会调整，2019年将会是一个好的买点。关于具体的楼市分析，会在接下来的夜报里慢慢展开。

其实周期就像是遛狗，狗偶尔会跑开，但是只要狗绳拴着它，它就会回来。最关键的是，要把狗带到哪去，也就是说长期趋势是什么。